牛津研究團隊：五大風險 拖累全球經濟

全球成長出現急劇放緩，雖然距離經濟衰退仍有一段距離，牛津經濟研究院提前示警，認為有五大因素會拖累全球經濟陷入衰退，包括：1. 油價短期快速上漲，2. 股票急劇下跌，3. 信貸標準收緊，4. 對新興市場的金融衝擊，5. 貿易緊張局勢進一步升級。

牛津研究團隊表示，這五大風險形成因素不同、發生速度不一，造成的衝擊也不同，同時發生或重疊出現卻經常可見，目前全球人均GDP年增率約1.4％，與2012年和2016年最近兩次「小幅放緩」的谷底相似，所以不能忽略經濟衰退的可能，目前該院估計衰退風險約有三分之一強。

「一旦世界增長開始急劇放緩，就存在陷入衰退的巨大風險」，牛津經濟研究院指出，衰退風險最大由來是全球石油市場，近日國際油價走勢的變動立即造成金融市場震盪，只是極短期現象，2007～2008年和2011～2012年石油供應兩度受限，導致世界石油價格飆升至每桶100美元以上，短期內造成全球通脹率上升約1.5個百分點，並使世界GDP下降約0.4個百分點。

另一個風險是全球股票價格受到衝擊，牛津研究團隊指出，全球股市存在連動關係，美國股市是風向球，令人擔心的是，美股估值持續上升、企業獲利卻在走弱，導致股市下挫的風險更大，而且股市與發達經濟體的GDP表現、消費信心有連鎖效應，依牛津經濟模型推估，若美股CAPE在2020年底下降35％，當年全球人均GDP年增率會降至0.6％。